华熙生物想保卫的不只玻尿酸

一篇来自华熙生物(shēngwù)（688363.SH）官方微信公众(gōngzhòng)号的文章，再次引发了(le)舆论对(duì)于玻尿酸以及重组胶原蛋白概念的关注，文章言辞犀利，毫不掩饰地指出华泰证券、安信证券等发布的相关研报中的透明质酸“过时论”具有误导性，引起了业内广泛关注。5月21日晚间，华熙生物再度在微信公众号发文对相关问题进行回应。针对透明质酸与胶原蛋白孰强(shúqiáng)孰弱的问题，华熙生物称目前的证据(zhèngjù)更多来自透明质酸对胶原蛋白的先导牵引作用(zuòyòng)。

两度发声背后(bèihòu)，近年来，市场热点从透明质酸向(xiàng)重组胶原蛋白转移，传统透明质酸企业已不见往日(wǎngrì)风光。两个多月前，该公众号发布的公司董事长赵燕在总裁办公会上的讲话，同样引发了华熙(huáxī)生物向“贪腐宣战”的热议。一方面向内重塑组织，一方面“喊话”行业研究机构“以正视听”，内忧外患下，华熙生物何时能迎来(yínglái)业绩拐点成为外界关注的焦点话题(huàtí)。

近期(jìnqī)，华熙生物在官方微信(wēixìn)公众号发布文章《概念总在重演，科技永远向前》，对当下“透明质酸过时(guòshí)”等市场观点发起驳斥。5月21日晚间，华熙生物在微信公众号发布《眼前之巅与群山之险——答媒体(méitǐ)及各界朋友》，统一回复了市场集中关注的问题。

华熙生物称，部分研报通过“所谓的(de)对比研究”抬高重组胶原蛋白概念，贬低玻尿酸产业，描述其为“过时”“不如某物质安全”，是“由浮躁资本构建的题材(tícái)幻象(huànxiàng)”，损害了中国优势产业的全球竞争力。

某皮肤科专家向(xiàng)北京商报记者表示，透明质(tòumíngzhì)酸与胶原蛋白(jiāoyuándànbái)这两种原料是(shì)两个不同的物质，但都是皮肤必需(bìxū)的成分，各有生物学特点。针对“华熙生物如何看待重组胶原蛋白”的问题，华熙生物表示，在很多场景(chǎngjǐng)下，无法比较透明质酸与胶原蛋白孰强孰弱。透明质酸和胶原蛋白都是人体重要的物质，透明质酸与胶原蛋白的互动，构成了细胞外基质(bāowàijīzhì)ECM功能的核心，这两个物质形成了信号共生、力学共生、病理共损的三重关系。

华熙生物进一步表示，获批的三类医疗器械数量能直接说明一个(yígè)成分在注射后的安全性和技术(jìshù)壁垒。前期华熙生物所质疑的券商研报(yánbào)中，所涉及的企业在医美填充领域并没有获得任何三类医疗器械注册证，所以并不具备对医美填充成分技术的评估和宣传(xuānchuán)条件。

“华熙生物旗下的透明质酸相关医美注射类产品的三类医疗器械(yīliáoqìxiè)证数量(shùliàng)(shùliàng)是行业内最多的。从国家药监局的批准数量对比来说，没有任何依据说明重组胶原蛋白的安全性高于透明质酸。”华熙生物如是表示。

舆论争锋背后，近年来，重组胶原蛋白概念兴起，相关企业(qǐyè)股价一路走高，成为资本市场上新的明星企业。而与之相比，老牌透明质酸(suān)企业的股价整体出现回落。这一趋势不仅体现在股价上，也(yě)体现在业绩(yèjì)上。

财务数据显示(xiǎnshì)，2024年，华熙生物营收、净利双降。报告期内(qīnèi)实现的营业收入约为53.71亿元(yìyuán)，同比下降11.61%；对应实现的归属净利润约为1.74亿元，同比下降70.59%。

在2024年年报中，华熙生物表示，报告期内公司整体经营成果承压，因管理(guǎnlǐ)变革的(de)组织(zǔzhī)架构升级、薪酬体系变革、咨询公司费用和股权激励费用等(děng)超过7000万元，影响了短期损益(sǔnyì)，但为(wèi)公司长期发展夯实基础。同时，公司对应收账款、存货、商誉等资产进行了减值测试，对存在减值迹象的相关资产计提了大额减值准备约1.89亿元。

从(cóng)公司业务构成来看，华熙生物医美业务发展势头较好。公司原料业务实现(shíxiàn)收入12.36亿元(yìyuán)，同比增长9.47%，占公司主营业务收入的23.06%；公司医疗终端(zhōngduān)业务实现收入14.4亿元，同比增长32.03%，占公司主营业务收入的26.85%。

主要(zhǔyào)拖累公司业绩的是(shì)公司收入占比较高的消费品相关业务。受市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整(tiáozhěng)等多种因素影响，调整仍在持续。2024年，华熙生物(shēngwù)皮肤科学创新转化业务实现收入25.69亿元，同比(tóngbǐ)下降31.62%，占公司主营业务收入的47.92%。

今年(jīnnián)一季度，华熙生物营收、净利同样双降。财务数据显示，一季度实现营业(yíngyè)收入约为10.78亿元，同比下降20.77%；对应实现的归属净利润(jìnglìrùn)约为1.02亿元，同比下降58.13%。

艾文智略首席投资官曹辙表示，医美(yīměi)行业正在经历一个(yígè)快速发展的阶段，并且(bìngqiě)随着(suízhe)人们生活水平的提高和消费观念的转变，医美市场的需求也在不断增长。同时，随着技术的进步和行业规范的加强，医美行业的服务质量也在不断提高。

在投融资专家许小恒(xǔxiǎohéng)看来，未来医美行业规范需通过监管强化、技术(jìshù)赋能、科学引导三管齐下，推动从(cóng)“流量驱动”向“价值驱动”转型。企业需在守住技术底线的同时，平衡市场与(yǔ)科研投入，而政策层面则需构建全链条监管生态，保障消费者权益与行业可持续发展。

今年3月，华熙生物在微信公众(gōngzhòng)号发布了董事长赵燕(zhàoyàn)在总裁办公会上的讲话，一时间引起轩然大波。

赵燕表示，2024年公司步入变革调整期，第一阶段公司重点(zhòngdiǎn)进行了流程(liúchéng)的调整，流程调整只是把公司失控的动作纠正过来，暴露很多原来没有暴露的问题，真正的变革是人的变革，现在(xiànzài)刚刚开始。

“鉴于企业管理之前的宽松风气，内部滋生了非常多的问题，今年公司已开始了刮骨疗毒，对于(duìyú)历史问题绝不(bù)姑息放纵，所有贪腐人员无论职务高低，必须(bìxū)在(zài)3月31日前限时交代问题、提交辞呈。如超过时间未主动交代的，将移交(yíjiāo)司法部门，不做内部处理。”赵燕如是说。

这一(zhèyī)变革很快就在公司(gōngsī)人事调整(tiáozhěng)上有所体现。3月20日，华熙生物公告称，公司正在进行管理变革，为调整管理架构，结合(jiéhé)公司战略发展需要，根据公司法、公司章程等有关规定，经公司总经理提议，对部分高级管理人员职务(zhíwù)进行调整，同时根据公司经营管理需要，聘任新的高级管理人员。

华熙生物(shēngwù)表示，鉴于刘(liú)爱华(àihuá)已超过法定退休年龄，退休时与(yǔ)公司(gōngsī)签订了返聘(fǎnpìn)合同，现(xiàn)返聘合同将于近期到期，且到期后不再续签。刘爱华不再担任副总经理职务，后续将不再在公司担任任何职务。此外，公司正在进行管理变革，为调整管理架构、精简管理层级，公司决定减少非法定要求的副总经理职位数量。徐桂欣与栾依峥不再担任副总经理职务，不再属于高级管理人员(guǎnlǐrényuán)序列，但仍然在公司工作，担任业务副总裁。根据公司经营管理需要，聘任汪卉、相茂功担任副总经理职务。

针对公司相关问题，北京商报记者向华熙(huáxī)生物方面(fāngmiàn)发去采访函，公司未专门回答记者提出的(de)(de)问题，而是发布(fābù)了一封《媒体回复》，其中提到，华熙生物本次行动的目的不在于一城一地的争夺，而是防止少数资本与消费市场超级势力的结合、防止少数学术权力与市场准入资源的结合、防止少数人操控信息的基本生态。